去繁留简 看财报就看五大数据

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    　　可以说，能否正确解读一份上市公司年报，将极大地影响到投资者的收益。
　　
　　不过，由于涉及巨大的数据量和广泛的知识面，普通投资者对上市公司年报往往难以正确解读。繁杂的事情可以简单化，笔者认为，从专业视角分析一份上市公司年报，看五大数据即可。
　　
　　一是收入增长。
　　
　　对于收入增长并不能单独看其数字变化，而要将其进行分解，借助公司近期的信息公告判断其增长成分中“价与量”的关系。比如生产规模的增长、扩张多取决于“量”的增长；如果在生产规模不变的情况下，其中的收入增长则更多来源于“价”的增长。同时，还可以借鉴同行业价值的标准指数，去观察过去一年的变化，进行同比和环比的比较，从而印证企业价值的增长质量。
　　
　　二是毛利率。
　　
　　原材料、人工成本、折旧等成本项目的上涨，都会对毛利率产生向下的拖累，这就要对公司是否正确地运用价值杠杆进行判断。如果正确运用，则相关的毛利率下降趋势属于合理预期；相反，则要考虑上市公司成本管理效力是否恰当。
　　
　　三是净利润。
　　
　　净利润主要是由主营业务利润和其他业务利润构成，其构成比例对上市公司价值判断具有重要意义。通过对净利润的来源，分析贡献度的大小，判断其收入的健康程度、可持续程度等。此外，净利润的同比和环比数据也具有较大价值，结合比较将使判断更为全面客观，特别是在判断一个上市公司将会出现业绩拐点的时候，环比数据的价值会进一步凸显。
　　
　　四是财务费用。
　　
　　首先要关注上市公司负债率的变动情况，在不考虑利率变化的因素下，着重分析该公司的财务杠杆运用是否合理，由此判断其风险程度；其次要看其负债是短期还是长期，是否在进行“滚动融资”的操作；最后要细看公司节省财务支出方法的合理性。
　　
　　五是投资收益。
　　
　　一方面，要对上市公司投资性质进行判断，如非控股型、一次性、可持续性投资，关键要看其投资收益是否具有可持续性，如“投资股票”的收益部分，可能持续性、价值程度就相对较弱；另一方面，要对上市公司收益来源进行判断，一般分为核心收益和其他业务收益回报，其中，上市公司的核心收益贡献越高，其盈利质量就越佳，具有一定的稳定性和持续性。

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前贴“待到冰雪融化时”中分析：国庆节后大盘能否迎来大的机会，关键要看两点： 1.大阳实底2998点附近能否有效支撑而再度出现“放量大阳胜”，如能出现，短线机会出现； 2.平斜交叉3221点附近能否放量突破，如能有效突出，则中线行情出现。  节后两日大盘跳空上扬如下图：     1.连续两日放量上涨，低点3133和3137点，故两阳可合并为一阳，涨幅合并为4.24%，可称为放量中大阳（超过5%才可称大阳），短线机会出现，不是很强； 2.连线精准回踩阴实顶：（1）10月8日最低点3133.13点，精准回踩3131.98和3130.85点阴实顶；（2）10月9日最低点3137.79点，精准回踩3137.72点。主力有组织反攻； 3.连续两日跳空上涨缺口保持，短线强势； 4.百日地量0930量柱下周一即可确认； 5.大阴实顶太极线（5174－3999点）未和3221阴实顶形成叉下之势；且10月12日太极线当值为3163点，沪指在太极线之上运行已是大概率事件。 综合结论：（1）10月12日周一股指向上概率大，短线机会持续。大胆设置三线：3150（或3163）－3183－3243点；                   （2）大盘一旦有效突破3221点，则行情向中线方向发展；不能站稳3221点则要当心短线调整。   补充内容 (2015-10-12 11:26): 大盘放量突破，中期趋势向上，短期或有震荡！

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