下周一展望：重点布局十大板块优质股

光彩

下周一展望：重点布局十大板块优质股
       　　家电行业：美的入股库卡机器人，三大白电中报业绩披露

　　市场走势：本周沪深300指数、创业板指数、中小板指数分别下跌6.89%、8.93%、11.09%。家电板块下跌8.18%，从细分板块看，白电、黑电、小家电分别下跌2.74% 、11.52%、17.52%。个股中，本周仅有三只股票上涨，分别为小天鹅、格力电器和苏泊尔；周跌幅前五名为：四川长虹、德奥通航、蒙发利、兆驰股份和蒙发利。

　　原材料价格走势：2015年8月30日，LME 铜、铝现货结算价分别为5095.0,1550.0美元/吨；相较于上周分别上涨1.0%和1.07%，2015年以来分别下跌了19.2%和14.9%。 2015年8月30日，钢材综合价格指数为63.36，相较于上周下跌2.1%，2015年以来下降了23.07%。2015年8月30日，中塑价格指数为868.46，相较于上周下降2.0%，2015年以来下降了1.4%。

　　行业要闻：【美的入股机器人四大家族之一库卡集团，持有5.3%的股权】【京东发布智能家居规划】【家电出口形势出现反弹回升迹象】【美的少东家卷入做空疑团旗下基金账户被查】【日本明年拟投百亿日元扶持人工智能研究】【7月降20% 空调压缩机出口“四连跌”】【三菱电机大手笔并购欧洲空调厂商】【格力“清场” 新冷年再祭价格战法宝】【国美联手海尔 828推整套家电解决方案】

　　行业要闻：本周德国机器人公司库卡集团在公告中披露了美的参股库卡5.4%比例股份，在传统白电业务整体状况较为低迷的情况下，家电企业纷纷转战机器人领域，开始寻找未来的战略方向和新的业务增长点，建议持续关注。

　　白电行业的基本面或将在今年三四季度见底，家电作为消费品在需求端仍有稳定基础。白电方面，推荐小天鹅A，洗衣机行业整体情况较空调、冰箱行业好很多，公司有望在竞争对手惠而浦调整期内进一步提高份额。公司当前剔除净现金的实际市值仅57亿元，预计2015年净利润10亿元，估值具有吸引力。推荐美的集团，中报收入业绩同比双升，未来向机器人领域扩展，长期值得看好。

　　黑电方面，广电总局监管政策的不确定性可能成为短期行业发展放缓的因素。

　　但我们长期依然看好智能电视产业链的投资机会，整机终端厂商受到广电强制推行TVOS 政策的影响最小。首推海信电器，公司拥有国内最大智能电视活跃用户数量，在商业模式上积极探索，旗下海视云在互联网电视业务及平台运营上广泛布局。推荐TCL 集团、兆驰股份、深康佳A、四川长虹。

　　推荐厨电龙头老板电器。长期来看，厨电为家电板块中成长性最好的细分板块，市场尤其是三四级市场远未到达饱和水平。从竞争格局看，厨电的行业集中度远低于其他大家电，未来随着消费升级，龙头份额有望进一步提升。 2015年上半年老板电器实现27%+收入增长和40%+业绩增长，随着公司渠道进一步下沉，业绩持续增长值得期待。

　　推荐积极转型标的爱仕达，公司业绩处于反转阶段，品类多元化保障收入增长，渠道多元化促进收入、净利的双升。中期业绩增长5成，前三季度预计实现30%~80%业绩增长，三年期定增计划实现管理层、员工、经销商利益的捆绑。

　　综上，本周重点推荐优质成长标的小天鹅A、厨电龙头老板电器，客厅经济龙头海信电器。推荐向机器人领域积极扩张转型的美的集团，以及业绩加速反转的爱仕达。

　　风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。

　　造纸轻工行业周报：继续推荐“稳稳的幸福”系列

　　本期投资提示：

　　①本周观点：本周市场震幅进一步加大，我们在周三基于价值挖掘及事件驱动推出了“抄底”组合(奥瑞金、索菲亚、美克：大亚、东港，晨鸣)，两天平均涨幅超过15%。长期来看，唯有企业价值的真实成长是投资收益率的保障。剧烈波动下，关注基本面的投资者开始增加，价值投资的重要性也逐渐凸显出来。我们一直推荐的“稳稳的幸福”组合，在下跌过程中成为机构抱团取暖的品种，超额收益明显：在上涨过程中，也率先引领反弹。15年中报披露接近尾声，正如我们此前判断的，行业总量增长趋于平缓，而行业内部之间的分化开始加大。真正的龙头正从信息化(互联网+提升供应链效率)和服务化两个方向(制造向服务升级)着手，快速提升市场份额，巩固龙头位置。

　　本周建议重点关注：奥瑞金(中报业绩延续增长，盈利能力再创新高：23元三年期定增引入公司高管及红牛等产业资本，坚定转型“综合包装解决方案提供商”(横向跨品类，纵向延伸服务产业链)：携手“动吧体育”，与平安证券成立5亿元体育产业并购基金，拓展体育消费市场；与红牛合作的二维码赋码已经正式落地，搭建互联网营销平台，整合各类资源，未来有望在其他包装品类上复制推广，现价(24.15元)对应2015年PE 22.4倍)。索菲亚(中报业绩持续高增长，定制家居龙头地位更加巩固：推出员工及经销商持股计划(员工成本价28.6元，经销商成本价29.6元)。构建大家居平台型战略发展新起点。公司互联网+定制家居体现工业4.O思维：线下渠道价值重估加载品类，挖掘大数据，构建大家居生态圈，现价(38.00元)对应2015年PE 37.6倍，目前市值168亿元)。美克家居(品类拓展，向大家居转型：多品牌顺利推进，外延扩张可期，业绩有望超预期：与IBM及苹果公司联合开发Mobile First合作项目，引领掌上移动营销和智慧家居生活方式；现价(13.85元)对应2015年PE为29.5倍，目前市值89亿元，近期因证金因素被炒作波动巨大，明显超跌)。大亚科技(市值83亿，陈晓龙先生顺利入选董事会，少壮派入住后，除了继承家族使命扎实家居主业外，更乐于倾听资本市场声音，重视市值。我们预计公司治理结构逐渐清晰，圣象翁总团队在上市公司的利益有望通过股权等形式获得肯定，净利率存在巨大向上弹性)。东港股份(电子发票发展势头迅猛，应用领域不断拓宽：正式对接增值税发票系统升级版，未来有望进一步向全国推开。高管积极增持和员工持股计划体现对公司未来发展前景的长远信心。目前市值115亿元，股价在高管增持价格附近)。晨鸣纸业(山东国企改革重点标的，造纸主业触底：李克强总理主持召开国务院常务会议，确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施等，公司大金融布局在政策东风下有望带来较高盈利弹性，市值108亿，PB l.05倍).

　　②造纸：本周造纸板块跑输市场。造纸板块整体下跌11.46%(重点公司下跌10.20%)，跑输市场(同期沪深300下跌6.89%)。国内成品纸市场需求仍低迷，白卡纸价格继续下行。铜版纸价格稳定。本周铜版纸市场清淡，需求仍低迷，价格无回暖迹象。双胶纸价格平稳。本周双胶纸市场清淡，交投疲软，需求无明显扩张。灰底白板纸价格维稳。本周自板纸市场需求低迷，出货清淡。白卡纸价格下跌。本周白卡纸下游采购意向不强，供大于求状况难以改善，纸价承压继续下跌。箱板纸、瓦楞纸价格无甚波动。本周箱板纸、瓦楞纸市场未见明显好转，纸厂出货缓慢，华北地区部分企业限产。本周国际针叶浆价格下跌、阔叶浆价格上涨。本周国内针叶浆、阔叶浆价格稳定。美废ONP价格下跌、occ价格维稳。国内下游成品纸市场未见明显好转，纸厂出货仍显清淡，进口废纸市场供需两弱的格局仍在持续， ONP价格下跌，OCC价格暂稳。

　　③电子烟：英美烟草年底将推出首款戒烟产品Voke:爱尔兰将继续收集使用电子烟安全性的证据。

　　④其它：原油价格回升，衍生品价格稳中有跌：国际金价、银价下跌。

　　房地产行业周报：政策持续宽松，估值优势明显

　　本周摘要

　　二套房首付比例下调更利好二三线城市。住建部等多部门昨晚联合发布通知称，9月1日起，对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭，再次申请住房公积金贷款买房的，最低首付比例由30%降低至20%，北上广深可结合本地实际自主决定。我们认为房地产的逆周期政策是一套组合拳，根本原因还是稳增长，稳就业。本次降低首付比例，对一线城市核心区并不明显， 因房屋总价偏高难单独采用公积金购房，且执行层面具有不确定性，仍需等待地方政策；对于一线核心城市郊区和大都市圈而言，此刺激政策边际效用也并不高，这些区域消费人群购买力一般而且房屋总价不低；对于房屋总价相对较低的二、三线城市而言，政策将有一定边际作用，权益市场预期收益率的降低也将增加房产的配置价值。

　　“双降”确保货币环境延续宽松。央行再度降息降准，我们认为销售整体维持缓慢复苏态势，降息降准之后，银行可动用的资金明显增多，贷款利率也进一步降低，对于银行来讲，也增加了二套房贷降首付落地的可行性，改善型需求后续持续释放得到保障，利好楼市。

　　策略：维持行业“跑赢大市”的投资评级。当前投资气氛低迷，地产企业今年上半年大多业绩出色，而且估值处于历史低位，在弱势中抗跌能力较强。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种如万科企业、中海外、深圳控股； 国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、中国宏泰发展。

　　截至 1/9一周房地产股份表现。我们筛选了84个房地产股份，以监察房地产行业的表现。截至1/9一周，84个股份平均下跌11.8%，高于大市的10.2% 跌幅。内房股平均下跌13.8%，香港房地产下跌8.3%，REIT 板块下跌6.5%。详见本报告最后两页“安信国际房地产组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的房地产股份。

聚缘

断了线的风筝

就这票，心脏不好的岂能受得了

回忆格式化

今天倒三阳 下周观望为宜

zzhongchen

谢谢分享，学习了

爱儿妈201005

谢谢你的分享向您致。

hfzhou

谢谢分享了

pla_paladin

呵呵，谢谢分离

小美子

你好。。。

自由翱翔股海

谢谢楼主提供分享。

dfh398

谢谢版主分享

伯乐驯马

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小美子

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顺心

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POLO537

下周一展望：重点布局十大板块优质股