一个期货大佬的进化论

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一个期货大佬的进化论

       　 期货发家的葛卫东，也是潜藏股市的大鳄，位列民生银行(600016)H股、平安银行(000001)、红太阳(000525)和安泰科技(000969)前十大流通股东之中。与此同时，在国际期货市场翻云覆雨的他，也屡屡受罚，被贴上“不讲规则”、“华尔街东条英机”等标签。不过，爱好帆船、游艇、打太极、踢足球的他，则自称“随缘而去乘风而来，才是我胸怀”。非黑非白的混沌，或许不只是他公司的名字，也是他的真实写照。如今A股做空机制的逐步引入，会否让这位期货大佬有更多逆袭股市的财富机遇？

　　今年4月初，银行股的反弹中，平安银行（000001）领涨，至月中累计涨幅超过30%。其股东身家随之水涨船高，其中，第三大股东葛卫东尤其抢眼。今年，葛卫东也以60亿元的财富登上新财富500富人榜。

　　银行股爆发，潜龙出水

　　早从2013年中开始，葛卫东就以每股7-8元的价格大举购入平安银行，通过普通证券账户持有8058.08万股，还通过东方证券客户信用交易担保证券账户持有7467.97万股。当年四季度，他增持至1.69亿股；2014年一季度，股价在10元/股左右时减持了一部分；2014年下半年牛市之前，他突然再次大举买入，增持至2.74亿股，持股比例高达2.4%，为平安银行第三大股东，也是其前十大股东中唯一的自然人股东。如果按4月15日平安银行股价接近17元/股计算，葛卫东持股市值46亿元，两年持股周期，差不多翻倍。

　　在A股涨潮过程中，期货大佬纷纷将目光投向转折中的股市。身为期货一哥的葛卫东也不例外，他是极早一批投入重金潜伏牛市的大佬，自2011年以来就高调亮相股市。新财富对各上市公司2015年一季报的不完全统计显示，葛卫东上榜前十大流通股东的股票有民生银行（01988）港股、平安银行、红太阳（000525）和安泰科技（000969），且大部分布局于2014年下半年本轮牛市爆发前夕。他的股市操作特点可概括为：看准时机，一次性买入，资金量大，耐心持有，静候爆发。

　　葛卫东买入平安银行后，此股几番沉浮，甚为胶着，他不为所动，淡定持有。直至2015年4月平安银行在动荡的牛市中一枝独秀，外界才真正看到葛卫东的超前布局与稳健手法。

　　葛卫东在微博上表达过自己投资银行股的逻辑：“国外银行90%收入都是中间业务收入，中国银行绝大部分是息差收益，不看好的人认为一旦息差收紧，银行的利润就会降低。不过这么多年银行息差一直没有太多降低。另外，一旦和国际接轨，中国银行业的中间收入就有可能大幅增加。”

　　买入平安银行之前，葛卫东还大举持有民生银行H股，2013年6月共计持有3.48亿股，市值超过30亿港元。2014年民生银行年报中，葛卫东仍然在股东名单之列，以自然人身份持有2.73亿股，旗下混沌投资持有1.33亿股，合计在H股中占比5.87%，在自然人股东中仅次于史玉柱的6.38亿股。2015年3月24日，葛卫东减持800万股，套现7434万港元。减持后仍然持有4.79亿股，占比6.92%，截至4月15日，持股市值超52亿港元。

　　这一波牛市之前，葛卫东加大了在股市的建仓力度，瞄准的标的也不再局限于银行股（表1）。2014年二季度，他通过融资融券投资者信用账户建仓安泰科技，买入156万股，占比0.18%。自从2014年初以来，该股持续上涨，葛卫东获利颇丰。

　　2014年12月，葛卫东通过信用交易担保证券账户买入南京红太阳170万股，成为该股第十大流通股东。该股从2014年12月至今涨幅超过20%，截至2015年4月15日，葛卫东持股市值达3587万元。

　　葛卫东虽是期货发家，他本人也是个老股民。浸淫股市时间长达20年，上世纪90年代至今的A股三次牛市他都经历过。上世纪90年代末的那场牛市发生时，他还是个“嫩青”。据他早前对媒体的讲述，当时他持有的四川长虹(600839)和深发展，一年多时间都翻了十多倍。不过，由于他多次换手，到手的利润不过3倍。他由此得出教训，“做股票如找金矿，小波动不用理会，炒股要守得住，拿得稳”。

　　从期货到期市、股市联动

　　股市并非葛卫东的主场，他的事业基石是位于上海浦东新区浦电路407号的混沌投资集团有限公司。

　　公开资料显示，混沌投资2005年6月成立，注册资本为2.38亿元，定位为一家专业化的投资机构，业务分散在位于上海、贵州、广东、天津、香港以及境外离岸区的不同子公司，涉及商品期货投资、证券投资、股权投资、大宗商品贸易、房地产等方面。其下辖子公司之一的上海混沌道然资产管理有限公司，主营证券投资、资产管理、信托产品管理以及基金管理等，由葛卫东最早自立门户时的公司脱胎而来，并在2007年拉入合伙人王歆，开始奠定了今天的业务格局。

　　葛卫东微博签名为“父母生下我就是做投资的”，他的确一路走来都直奔这个目标：1988年考入四川大学经济学专业，毕业后回到家乡贵阳，进入贵州粮油进出口公司工作，在此与期货结缘；7年后他放弃铁饭碗，到上海独立经营大宗农产品(000061)国际贸易；2000年，对期市各种品类了如指掌的他开始专职期货投资；2005年私募阳光化放开之后，葛卫东成立了混沌投资。

　　早期中国的期货市场并不完善，交易所多，保证金低，杠杆高，投机多，“今天暴发，明天倒闭”的情况不在少数。葛卫东在这种疯狂的市场中存活下来，其原因可以从他几次在公开场合的讲述中窥见一二。他称曾经研究索罗斯，发现他是个赌性十足的人，最厉害的一次以80万美元开了200万美元的英镑空头，但是杠杆也才2.5倍。他还曾统计分析索罗斯和巴菲特两位大师每年的收益率，均不超过30%。此后他以“不激进，不冒进”、“赚快钱容易，但要保持几十年连续赚钱却很难”为警醒。

　　由于期货在中国受到的监管较严，单个公司持仓资金超过十亿元，交易就会经常碰到政策底线。对机构来说，要扩张规模，必须走多元化投资道路。于是葛卫东想到与老乡、股票投资高手王歆合作。

　　基金业协会网站显示，王歆为四川大学MBA，1991 -1999年曾任交通银行贵阳分行国际部副总经理，2002年任交通银行上海总部国际部外管处副处长，后成立道然投资公司单干。2007年，他与葛卫东一拍即合，二人的公司合并，更名上海混沌道然资产管理公司，二人分任董事长、投委会主席和总经理、投资总监。葛卫东着重期货市场，王歆主投二级市场，负责阳光私募，二人是中国股指期货的合约产品推出之后，国内私募界首批致力于量化对冲投资策略和产品创设的私募管理人之一。

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