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嫦娥三号月球探测器将于年底择机发射 关注概念股
据解放日报消息，执行嫦娥三号发射任务的长征三号乙运载火箭已经运抵西昌卫星发射中心，1日开始相关测试工作，标志着嫦娥三号任务全面展开。
承担中国探月工程“落月”任务的嫦娥三号月球探测器将于今年年底择机发射，实现中国航天器首次在地球以外天体软着陆。与嫦娥一号、嫦娥二号相比，嫦娥三号重量增加了1300公斤，需要用我国现役火箭中运载能力最强的长征三号乙运载火箭发射。
据悉，长征三号乙运载火箭安装了摄像头，可以全程观察火箭飞行动作，这是我国探月工程首次在火箭上使用摄像头。目前，已经到达发射场的嫦娥三号月球探测器已完成总装，正在展开飞天前的各项测试。
按照计划，嫦娥三号落月首选点是嫦娥二号勘察的虹湾地区，它位于月球正面，这里地质构造复杂，过去没有人类探测器到访，科研价值较高。
分析人士认为，嫦娥三号月球探测器已经完成总装将使我国航天相关技术实现巨大跨越，为我国深空探测的发展奠定重要的技术基础，在我国航天事业的发展中具有里程碑意义。相关个股：中国卫星、航天科技、航天电器、航天晨光、航天电子 、航天动力、中航光电等值得关注。
中国卫星：业绩稳定增长，关注北斗招标
中国卫星 600118
研究机构：招商证券[] 分析师：刘杰，刘荣撰写日期：2013-08-29
事件：
公司2013年上半年实现销售收入20.8亿元，同比增长16.9%；归属母公司净利润1.5亿元，同比增长28.7%；每股收益0.16元。
点评：
1、公司卫星研制和应用业务稳步增长
卫星研制方面：上半年公司完成高分一号卫星的发射，实现我国高分辨率对地观测重大专项的开门红，同时公司多颗在研卫星进展顺利。卫星应用方面：上半年公司重点推动克拉玛依西部卫星网、斯里兰卡通信卫星地面段建设等项目进程；完成了以委内瑞拉遥感卫星典型应用系统项目为代表的多个项目的测试验收和交付，以及百余套共计超过13万小时的节目传输。上半年公司净利润增速显著快于收入增速的原因主要是由于子公司卫星应用技术开发业务取得营业税免税批复，相应冲减当期营业税所致。
2、毛利率依然受到公司业务结构调整影响
上半年公司综合毛利率为12.9%，较上年同期小幅下降0.7个百分点，公司毛利率水平近两年有所波动，主要是由于公司对卫星应用领域进行资源整合后，目前盈利能力仍较弱，影响了公司的整体盈利水平。未来随着公司应用业务的逐步拓展，预计公司综合毛利率水平将获得回升。上半年公司期间费用率为5%，同比略下降。
3、存货保持稳定，经营性现金流受行业特性影响波动较大
截至上半年底公司存货余额5.3亿元，与年初余额基本持平。同期公司经营性现金流净流入3.8亿元，较上年同期增加流出1.1亿元，主要是由于公司产品周期跨年度以及所在行业回款特点，公司往年经营性现金流年度波动较大。
4、四季度北斗国防及行业应用集中招标有望展开
由于GPS导航应用目前已经相当成熟，因此短期来看，北斗卫星导航系统在大众层级的应用普及存在一定的难度。但是在国家政策扶持下，北斗卫星导航系统在国防和行业层级的应用将能够得到很好的推广。我们预计四季度政府将展开军方市场集中采购和行业应用项目招标工作，而公司之前多款产品在客户组织的评审比测中表现良好，一旦国家层面的集中招标开始，公司将能在招标中获得较高市场份额。
5、投资建议
维持“审慎推荐-A”投资评级：预计公司2013-2015年EPS分别为0.37、0.47、0.59元，业绩增长相对稳定，对应2013年PE为39倍。公司作为航天领域唯一一家主要从事卫星研制和卫星应用业务的上市公司，拥有垄断的小卫星研制平台，将受益于国家明确的政策导向和产业发展的良好机遇，可以享有一定的估值溢价。
6、风险提示
北斗卫星导航系统国家扶持政策低于预期。
航天电子2013年半年度财报点评：积极拓展新产业
航天电子 600879
研究机构：东兴证券分析师：韩庆撰写日期：2013-08-13
事件：
2013年上半年，公司实现营业收入17.47亿元，同比增长8.64%，实现利润总额1.05亿元，同比增长16.41%，实现净利润0.75亿元，同比增长9.24%。
观点：
上半年稳定增长，全面目标完成不成问题：公司年初制定的经营计划为2013年全年力争实现营业收入超过41亿元，今年上半年公司实现营业收入17.47亿元，同比增长8.64%，完成计划的42.61%，因为公司航天产品的交付需严格执行用户列装与型号任务的时间节点，每年均呈现出前低后高的特性，所以我们认为公司全年41亿元收入目标不成问题。
技术先进，圆满完成“神十”任务：公司上半年航天军用产品收入达15.63亿元，同比增长10.68%，虽然毛利率减少3.36个百分点，但是公司注重技术提升，上半年研发支出4041.8万元，同比增长13.62%。在强大技术实力支持下，公司圆满完成了以“神舟十号载人交会对接”为代表的各项科研生产任务，承担的一批“核高基”、“载人航天”等国家重大科技专项研发项目顺利实施，承担的国家“十二五”某专业技术研发
项目顺利通过中期评估，新拓展的雷达遥感与探测技术领域研发项目取得新进展；“集成电路设计理论和方法研究”、“小卫星系统支撑技术”、“星载探测激光雷达”等多项技术创新项目的材料申报、项目立项等工作，为公司航天电子核心技术的创新发展奠定了基础；桂林航天公司研制的宇航级TO-5继电器产品配套成功，实现对国外同类产品的替代；时代民芯公司“百万门级FPGA转抗辐射加固ASIC”项目获得国防科学技术进步一定奖。下半年我国将发射探月卫星“嫦娥三号”，又将体现公司邑遥测技术实力。
积极拓展航天外市场：公司拓宽了北斗应用领域，北斗产品用于藏羚羊、海龟等珍稀保护动物的跟踪保护，石油钻井测斜仪、大功率高压变频器等项目技术能力及市场拓展能力稳步提升，另外公司系统级产品完成多次定型试验，进展顺利。
期待资产注入：公司大股东航天九院2012收入约为135亿元，其中以陕西航天导航设备有限公司为代表的企业单位收入13亿元，净利润8千万，以西安电子为代表的事业单位收入23亿元，净利润3亿元。随着我国事业单位改制与军工资产证券化加速进行，我们十分期待公司进行军工资产整合。
结论：
公司在航天市场竞争优势明显，十二五期间我国将发射“百箭百星”，因此公司航天业务将增长稳定，另外配股工作完成后，公司航天外市场将迅速发展，我们预计公司13-15年EPS分别为0.25元、0.32元和0.38元，对应PE分别为32倍、25倍和21倍，维持对公司的“推荐”评级。
航天机电投资价值分析报告：电站BT业务加速发展
航天机电 600151
研究机构：渤海证券分析师：伊晓奕撰写日期：2013-10-09
独特视角：
1凭借股东实力，项目资源丰厚，获取批文无忧
2融资成本低，电站转让渠道明晰快速
3航天8院唯一上市平台，资产整合预期强
投资要点：
背靠航天集团项目资源丰厚
公司实际控制人是航天科技集团，凭借集团的丰厚资源，公司的项目获取能力在行业中属于佼佼者，在甘肃、宁夏、青海等西部地区储备了大量的优质项目。上半年新增开发项目路条459MW。此外，公司积极拓展中东部地区项目，9月公告拟在河北石家庄市建设50MW光伏电站项目，该项目是公司在河北地区的首个重大项目，未来有望以此为点，辐射中东部市场。此外，公司经过前期经营，建立了良好的政府关系，为新增项目的审批等手续理顺渠道。
强大融资能力和快速转让机制保障电站开发进度
BT模式下，承包商前期对资金需求量非常大，公司的融资能力成为绝对优势。公司继2010年成功配股融资近13亿元后，2012年8月通过增发的方式融资19.26亿元。今年3月公司向航天科技财务公司申请5亿元短期贷款，综合利率为基准利率下调5%，5月接受航天技术研究院6亿元长期贷款，利率为标准利率下浮20%，集团提供的低成本贷款极大提升公司电站建设的收益率。退出机制方面，公司出资与上实集团下星河数码合资成立了上实航天星河能公司(公司占15%)，主要收购公司的建成电站，为公司的电站转让快速回笼资金提供保障。
盈利预测与估值
预计公司13-15年实现EPS分别为0.19、0.32、0.49元/股，公司目前的估值为48.53倍〖虑到公司的国企背景以及未来的资产整合可能性为公司提高安全边际、提升溢价空间，维持公司推荐的投资评级。
航天电器调研简报：军用民用双引擎引领增长
航天电器 002025
研究机构：长城证券分析师：袁琤，王霆撰写日期：2013-07-04
投资建议：
公司主导产品为高端继电器、连接器和特电机，广泛应用于航天、航空、电子、船舶、兵器、交通、通讯等领域。公司市场开发、新产品开发能力强，管理能力持续提升。2012年营业收入首次突破10亿元，圆满完成天宫一号与神舟九号载人交会对接等国家重点工程配套任务。预计公司2013-2014年EPS为0.47元、0.54元，目前股价对应PE为19.7倍、16.7倍，给予公司“推荐”的投资评级。
要点：
军用连接器行业保持优势。公司为军用连接器行业龙头，产品供应给各大军工集团，多数产品为订制产品，客户及需求稳定。2012年公司连接器营业收入6.45亿元，同比增长29.4%，毛利率41.75%。公司主要优势集中在航天领域，随着国内航天事业发展。未来公司将继续保持行业领先地位。
特电机领域实力强大。公司2012年电机收入2.52亿元，同比增长31.53%，毛利率30.53%。公司电机产品分军用和民用两种。军用产品产能稳定，民用产品处于起步阶段，鉴于公司在民用复式永磁电动机等领域已经进入中石油等大型央企的产业链，未来电机业务将有新的突破。
继电器领域技术国内领先。公司是军用继电器领域龙头，2012年继电器营业收入1.71亿，同比增长27.8%，毛利率54.72%。继电器行业毛利率较高，收入和市场份额较为稳定，公司继电器业务将保持稳定增长。
宇航级产品未来增长看好。公司是国内为数不多掌握宇航级产品关键制造技术的高端电子元器件供应商，几乎参与了国内所有的载人航天项目。航天业对于电子元器件的需求十分旺盛。未来我国将进行一系列航天计划，包括2015年天宫二号空间实验室的发射，预计公司宇航级产品业务将保持高速增长。
国家鼓励新型机电组件发展。“十二五”期间是我国电子技术和机电产品更新换代与快速发展的关键时期，国家产业政策支持新型电子元器件及机电产品的发展，以提高装备信息化水平、系统集成能力和节能水平，其中，继电器、连接器和特电机是国家政策重点支持的项目，将受到国家政策的大力支持。
风险提示：行业竞争加剧。
航天科技2013年半年度财报点评：车联网业务稳步推进
航天科技 000901
研究机构：东兴证券分析师：韩庆撰写日期：2013-08-19
事件：
公司实现营业收入5.45亿元，同比增长16.7%；实现利润总额2143.2万元，同比减少9.86%；实现归属于上市公司股东的净利润1698.17万元，同比减少9.84%。
观点：
车联网业务稳步推进，商业模式初步确定：公司自主研发并生产的北斗车载终端，已通过交通运输部标准符合性审查，后续将完成省级企业监控系统平台建设。公司车联网项目在江西、山西、宁夏、福建等省的市场开拓有较大进展，车联网主要服务对象为全国以营利为目的的车辆，如校车、的士、客车、货车等，将来车联网的服务对象覆盖到私家车，我们认为车联网业务将成为公司将来最主要利润来源。
汽车电子积极提升高附加值车辆配套率：国内自主品牌汽车市场销量趋势仍未见明显好转，但公司通过积极开拓市场，附加值较高的一汽青岛、一汽解放等商用车仪表销量占比由去年同期的22.8%提升至38.9%，使得公司在整体配套量降低的情况下，公司汽车电子实现营业收入7781万元，同比增长3.6%，毛利率增加0.2个百分点。
环保产品增长迅速：环保物联在脱硝烟气监测领域拓展收效显著，拉动营业收入大幅增加，上半年环保产品营业收入4759万元，同比增长53.65%，但因高毛利的营运服务的收入比重下降，毛利率下降10.63个百分点。
航天应用产品小幅增长：受政策周期性的积极影响，公司的测试测控、传感器及精密制造航天应用产品业务营业收入达到1.59亿元，同比增长13.11%。
石油仪器设备市场拓展有序推进：石油仪器设备实现营业收入8620万元，公司先后与江苏、胜利油田等多个新客户签订光纤陀螺测斜仪相关合同；数字化油田在胜利油田、新疆油田、大庆油田、吉林油田等进行试装推广；通过加大在军队的市场拓展，定量发油系统开始形成收入。
电力设备收入及新签合同增长迅速：华天公司所属试验站、冲击电压发生器等产品海外市场订单增加。
因此公司电力设备营业收入1.73亿元，同比增长36.49%，但是毛利率下降5.95个百分点。由于航天应用产品、电力设备以及海外市场合同额显著增加，因此公司新签合同总额同比增加31%。
结论：
我们预计公司13-14年EPS分别为0.25元、0.32元和0.40元，对应PE分别为49倍、34倍和31倍，维持公司“推荐”评级。
航天通信：转型初步完成，打造横跨军民专网巨头
航天通信 600677
研究机构：兴业证券分析师：李明杰撰写日期：2013-10-24
传统纺织织巨头，转型专网通信：公司传统主营业务为纺织贸易，主要包括羊毛全产业链及商品流通，行业增长疲软，前景平淡。2000 年，大股东航天科工入驻后，开始向通信领域转型，将低空导弹防御系统注入上市公司，并于2011 年起逐步围绕专网通信进行收购，并以之为核心业务，包括沈阳易迅等数家公司。公司未来的发展战略为：以专网通信为核心，打造军事通信指挥专网并扩张军民结合领域，同时，坚持传统优势业务航天防务，积极打造全球面料商务中心以推动纺织业务转型升级。
专网通信业务是公司战略中的核心部分，随着未来武器系统化，通信指挥系统将成为未来国防工业的主角，因此公司作为大股东旗下唯一的通信企业，未来将承担起打造军事通信指挥专网(C4ISR)的集团战略任务，并积极拓展军民结合及民用领域：公司在公安专网建设的技术和渠道上有着自身的明显优势，可推动公司专网业务的不断突破。
公司便捷式导弹技术上与国际上美国毒刺等产品保持同等水平，面向全球便捷式导弹7 亿美元/年市场，主要厂家为中国、俄罗斯与美国。随着主要生产国出口销量的减少，我国生产的防空导弹系统在国际市场上的空间不断加大。因此，我们认为公司便捷式导弹业务未来有望持续增长。
盈利预测：短期看，公司专网通信业务的快速发展、航天防务业务和纺织业务的好转将为公司14 年业绩快速增长提供支撑；长期看，军用通信指控专网(C4ISR)将打开公司长期成长空间。基于此，我们看好公司发展，预计13-15EPS 为：0.31、0.62、0.88 元，首次给予“增持”评级。
风险提示：专网推进进度缓慢、投资不达预期、公司市场突破低于预期
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IP卡
狗仔卡
发表于 2013-11-4 08:31
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2013-11-4 08:59
