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2012年底，中国城乡居民储蓄余额高达近40万亿元人民币，如果分给13亿中国人，每人基本就是30000元，一个三口或四口之家可以达到9-12万元左右。因此很多专家学者认为，如果能透过一些政府的政策把老百姓的储蓄转成消费，就可以拉动中国经济。问题在中国人民银行做过的研究发现，中国10%的人拥有了75%的存款。换句话说90%的人只拥有25%的存款，所以近40万亿元存款的四分之一也就是近10万亿元是90%的人的存款，这些人的平均存款不是30000元，而是9000元左右，这些人才是消费的主体。如果90%的中国老百姓平均存款只有9000元左右，他们要看病，还要上学，还要有其他的支出，这些钱根本不够，又如何敢消费？
2012年上半年，西南财经大学和中国家庭金融调查与研究中心对8000多户中国家庭进行调查并发布《中国家庭金融报告》，报告指出55%的家庭没有或几乎没有储蓄，而收入最高的10%的家庭储蓄金额占当年总储蓄额的74.9%，收入最高的5%的家庭储蓄金额占总储蓄额的61.6%。在知道真实情况后，所以不可能把储蓄转成消费。有人会认为10%的人还拥有四分之三的存款，人均20万元，他们可以促进消费。错了！想一下，他们一天可以吃几碗饭？可以买几个LV的包包？2011年我们奢侈品的消费还是大幅上涨，可是到2012年，情况就不一样。以Burberry（宝巴莉）为例，2012年第二季度比2011年的第二季度上涨6%，到第三季度可以说是零增长。因为这些人买了后不会再买，不可能一直买，所以这10%的人虽然人均储蓄是20万元，可是他们的消费能力跟一般人差不多，不可能吃5碗饭，不可能买20个LV包包。所以应该另辟蹊径，看看如何推动政策能拉动经济、消费。
很多人认为美国人不喜欢存钱，这是一个错误的观念。表面美国的储蓄率在这3年大概是4%-5%之间，不要被美国表面的储蓄率数据所迷惑。不是美国人不存钱而是我们完全不了解美国。之所以只有4%-5%的储蓄率，因为他们放在银行的比例特别低。美国人不是把钱存进银行，而是放在股票市场里。研究结果显示，1981年美国人开始囤退休金的时候，美国人个人退休金差不多将83%放在银行存款里面，现在只有10%放在银行存款里面。他们为什么敢放在股票市场里面？这才是应该关切的焦点。
目前美国的退休金余额已高过17.9万亿美元，这个金额足足是GDP的1.19倍。美国只是表面上的低储蓄率，他们把钱大部分放在股市里。从这点上美国政府对退休金的政策可以给我们一个极大的启示。实际上美国政府鼓励老百姓储蓄，而不是想象的美国人不储蓄。美国政府有三种鼓励的方法：一、每年要缴社保税，总共余额4.5万亿美元。二、401K的项目。一个美国人在公司工作，他拿出5%的薪水存在退休金账户里面，雇主就要将两倍的钱也存在这个账户里面。因此这个人每年可以存大概相当于15%的薪水到退休金账户里面，这就是美国的401K项目。当然也可以多存，他最多可以存到10%的薪水，雇主要给他两倍的钱也存入这个账户。最少是相当于15%的薪水存入到这个人的退休金账户里面，最多是30%，等到他退休后才能拿出来，这就是美国的401K项目，这里面有8.5万亿美元。三、1974年的时候推动的个人退休金账户IRAR。如果公司没有帮我存钱，我自己也可以存钱。每一年不能超过5000美元，这个金额存款免税。这些钱只有到你退休后才可以拿出来，拿出来就要缴税，但是你存的时候不需要缴税，这类钱大概有4.9万亿美元左右。这3个加在一起是17.9万亿美元左右，是美国GDP的1.19倍。这笔钱的80%左右都投入美国股市，这是美国股市真正上涨的原动力。由于每一年有很多大学毕业生出来，他们找到工作后慢慢把钱存入股市，所以人口一增加，薪水一增加，结果就是退休金也增加，投入股市的钱也跟着增加，这样就形成了一个良性循环。
美国的股市非常好。举个例子，从1974年福特总统签署的个人退休金法案后一直到2011年，美国股市的平均年回报率是12.1%。换句话说，在1974年存入1美元，到2011年可以拿回42美元左右，这是个不得了的储蓄。很多人做的研究显示，美国人退休金余额和美国股指的相关性达90%。也就是说退休金投得越多，股指涨得越高，美国股指上涨10%，有90%的人的退休金也涨10%，这就是一个利好的联动、一个良性的循环。美国股市还有一个方面特别好，跟我们不一样。我们的股市，过去10年，有170家上市公司不发股利。2010年有40%的上市公司不发股利，2011有35%的上市公司不发股利。可是美国的上市公司发股利的现象是十分普遍的。以上世纪70年代为例，美国公司净利润的30%-40%当成股利发给股东。现在更高了，大概有50%-70%的利润发给股东。因此今天在美国买股票，不管股票升不升值，就算股利给你的回报一年也有2%。如果在08年10月投入10万美元买入IBM，4年后的今天可以赚到9450美元，4年的回报率是百分之九点几。如果投入谷歌，就可以赚到23000美元，4年的回报率是23%，这就是美国的上市公司给美国股东的股利。此外还有股价上涨的因素。08年底美国受到严重的金融海啸冲击，到第二年的3月，奥巴马推出一系列政策。他认为藏富于民才是对老百姓最有帮助的，只有藏富于民才能让美国真正脱离金融危机，因此他推出一系列拉抬美国股市包括减税、量化宽松的货币政策。量化宽松的货币政策就是印美钞，但是不流入市面，结果立刻造成美国股价大涨。在09年3月3日，奥巴马呼吁美国老百姓买股票，3天后的3月6日，美股开始涨，一直涨到现在，还迭创新高。美国股市经历金融海啸的重创后上涨106%，也就是说美国政府的执政目标就是透过股市的不断上涨，让老百姓财富增加，让老百姓退休金增加，让老百姓退有所终、退有所养。所以美国人在银行的存款只有4%、5%，看起来低，但美国才是一个真正的储蓄大国。他们的储蓄能拉抬他们的股市，这就是美国人跟我们不同的地方。
前不久，中国社会科学院公布一份《中国养老金发展报告2012》。报告中讲，2011年，中国城镇基本养老保险个人账户，也就是个人缴的钱，账面上记着2.4万亿元，实有资金2700多亿元，两者相减，出现2.2万亿元的空账。这个数据吓了全国老百姓一大跳。老百姓当然担心养老金缺口能不能补上，担心未来退休后，国家有没有钱发养老金，担心未来生活水平会不会降低。尽管人社部后来表示，这个空账确实存在，但规模没有那么大，主要原因是因为计算方法不同造成。他们算了这样一笔账，到2011年底，中国养老金个人账户的记账额是2.4万亿元，而养老保险累计结余1.9万多亿元，这样两者相减，应该只有四五千亿元的空账。但是，不管是按哪家的算法，这个空账是存在的。由于这个现象在一些地方非常严重，所以一些地方政府开始试点希望能解决养老金接续的问题，以解除养老金目前的困境。以辽宁2001年的改革为例，这个改革就是饮鸩止渴、杀鸡取卵。在那么多的退休人员拿不到养老金的情况下，他们认为参保的人多了，钱就可以给那些退休的人，可以解决暂时的燃眉之急。可是他们不知道更大的危机还在后面！到05年，投保人增加四分之一，在投保人只增加四分之一的情况之下发现在2001年的6年后保险金的支出增加300%。因此09年他们的账户开始入不敷出，换句话说这个事情正式宣告出现危机。当然，现在中央的财政补助资金从98年的20多亿元，增加到2012年的2100亿元，平均增长率达到38%。虽然财政对养老金进行补助是国际通行的做法，但这种单靠财政补助弥补缺口的做法，在未来可能难以为继。
这时国企就可以发挥国有企业的功用。国企理论上讲是老百姓的，对养老金亏空的那部分，国企应拿它的利润来填补。应该加大力度用国企的利润来补足养老金亏空，补足后可再学习美国的制度，通过投入美国股票市场的制度，让它能增值。但问题又来了，中国股市跟美国股市是完全不同的市场。美国股市从1974到2011年平均每年的回报率是12.01%，我们有这种现象吗？2012年11月21日，新华网发出感慨，全世界股市连续4年下跌的只有泰国，我们就是下一个。我们的股指不断下跌，结果就完全无法复制美国退休金模式。我们的储蓄率高又有什么用？近40万亿元，又能投到哪里去呢？今天老百姓储蓄率高的原因是因为除把钱放在银行里面外，不知道可以干什么！不像美国人可以把钱投入股市，然后年年增长。由此看中国的股市就不应是一个简单的炒股概念，而是关系着整个退休金能否顺利增长的重要支柱。之所以写这篇文章，就是请相关部门要正视老百姓养老金的问题，不要只学到美国的皮毛，要深入学习美国退休金制度的本质是什么。美国是一个非常喜欢存钱的民族，他们的储蓄率只有4%-5%的原因只有一个，即美国有一个好的股市，老百姓把一生的储蓄不存在银行里面而存在股市里面。这个存款和股市形成一个良性互动，退休金存越多股市越涨，股市越涨退休金越增值，因此美国才是一个真正的储蓄大国。
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发表于 2013-4-29 19:39
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