申万宏源证券：反弹可能延续到9月下旬

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申万宏源证券：反弹可能延续到9月下旬

　　申万宏源证券认为，短期市场走势符合AI产业链重拾强势“四步走”推演。超跌反弹后，AI产业扰动再次出现，叠加了对美债收益率高企担忧，出现了二次探底行情。中短期判断不变，反弹可能延续到9月下旬，行稳致远政策发力，长中短期乐观预期可能集中发酵，这可能才是本轮反弹行情的高点。配置方面，9月反弹延续，结构选择重点是寻找在超跌反弹中，能够更大程度上修复跌幅的方向。AI链内部更加关注非机构重仓方向，国产算力链和AI小盘股“中期掩护短期”。另外，全球算力链中，景气向下拐点出现较晚，短期有新增催化的方向，也容易兑现高弹性，典型是存储和PCB，这些产业链也需挖掘新的算力通胀细分和新标的。

王运成

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