【中信证券：大众品更加“内卷”，同时也有较多结构性机会】

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中信证券研报表示，2025年二季度大众品终端需求依然偏弱，环比改善不明显。大众品企业原料成本大都处于底部震荡或下行趋势，不过行业竞争力度不减，盈利能力提升不明显。2025年二季度看到大众品更加“内卷”——饮料终端竞争促销加大、零食公司增长开始出现分化、乳品和餐饮供应链板块需求量价承压，同时也看到较多结构性机会。投资建议：1）食饮最具新消费特征的零食板块。2）饮料板块中茶饮、功能饮料维持高景气。3）盈利底部向上改善明确的乳品板块。4）其他。