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重点关注智驾硬件+海外（而非国内）AEC互联新需求两大方向【东吴TMT张良卫/李博韦】
【智驾】：激光雷达推荐底部挖掘的速腾聚创，建议关注美股禾赛科技（分别126、123亿港币市值vs图达通117亿港币），智驾域控推荐比亚迪电子，智驾芯片推荐地平线、黑芝麻智能
【海外AEC互联】：海外需求才是主要矛盾，关注兆龙互连、博创科技、瑞可达（海外AEC链出货已久且拐点显现，海外四大云厂24Q3合计资本开支600+亿美元 vs 国内热门大厂今年亿、明年*亿人民币，）
具体分析欢迎进一步交流
智驾：
1、根据HiEV信息，比亚迪在其2025年500万台级的排产规划中，60 - 70%要搭载高速NOA起步的智驾系统，HiEV还透露”2024年比亚迪在20万元以上的产品，包括汉、海豹、海狮等，已经实现了可选装带激光雷达的高阶智驾系统，不过与2025年的计划相比，比亚迪2024年的智驾量产只能算‘小试牛刀’”
2、【又一家激光雷达企业图达通估值117亿港币上市】根据12月20日相关公司公告，TechStar将与知名汽车激光雷达供货商图达通(Seyond)合并，完成后图达通将借壳在港股上市，估值117亿港币
海外AEC互联：
1、12月2日，Credo发布FY25Q2财报，营收达到7203万美元创新高，同比+64%，环比+21%，Non-GAAP毛利率64%，同时公司指引FY25Q3收入1.15~1.25亿美元，中值对应环比增长67%，
2、12月3日Marvell宣布同亚马逊达成一份为期5年的协议，期间Marvell将向亚马逊提供定制AEC、DSP、PCIe Retimer、DCI光模块等互联产品；
3、12月3日，亚马逊发布AWS Trn2 UltraServer，其由4台16卡Trn2服务器互连组成
风险提示：
新能源汽车需求不及预期，新能源汽车市场竞争加剧，智驾渗透不及预期，作业机器人渗透不及预期，机器狗渗透不及预期
算力需求不及预期；客户开拓与份额不及预期；产品研发落地不及预期；行业竞争加剧
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发表于 2024-12-24 11:53
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