本轮行情与11年前有什么不一样？下一步可能这么走

姜维

在上证指数的历史上，剔除年代久远的2000年以前，日线十一连阳的情形仅发生过一次，即2006年6月份。

2006年6月15日至6月29日，当时A股正处于一轮牛市启动前的底部，彼时，29日适逢中国银行5400多亿元申购资金全面解冻，在资金面宽松的背景下，沪深股市放量加速上扬，上证综指十多年来第一次创出了“十一连阳”的K线组合。

不过，与当时的市场情况相比，如今的出现十一连阳的指数状况、市场结构、投资主体已全然不同。

先来看看点位。2006年的上证综指在十一连阳之后，报收于1671.62点，两市成交额不足500亿元。但经过逾11年的发展，A股上市公司家数已超过3000家，股指点位也随着宏观经济发展、企业盈利水平、市场估值而不断提升。沪指此次走出十一连阳，点位收于3428.94点，指数的位置与11年前不可同日而语。

再来看市场结构。2006年6月沪指走出十一连阳的当天，个股全面普涨，下跌个股不足百家。而踏入2018年以来，市场延续去年的风格，继续演绎着“牛股的牛市，熊股的熊市”这一结构性行情。以12日为例，27只股票盘中创出历史新高的同时，两市超过三分之二的个股呈现下跌态势。

11年来，高风险偏好的融资客，保险、基金、券商资管等机构资金和互联互通北向资金……从无到有，从少到多，投资主体更趋多元化和机构化。

增量资金继续入场

像这样的11连阳发生次数太少，以至于我们没有足够的样本去预测下一日的走势，但是，我们可以具体问题具体分析。

回到资金面上，A股十一连阳背后的推手之一——融资杠杆资金，自新年以来不断增加，仅11日单日就增加逾30亿至10454.8亿元。

而前一交易日净流入变缓的互联互通北向资金，12日再次恢复较大幅度的净买入态势。12日借道沪股通、深股通的北向资金合计达21.2亿元。盘后数据显示，北向资金12日的流入为部分个股的上涨推波助澜，如海康威视12日上涨2.2%，借道深股通的海外资金单日净买入该股逾3亿元，美的集团、分众传媒、万科A的净买入额也均超过1亿元。

北向资金也趁势吸纳部分下跌个股，如洛阳钼业12日下跌1.67%，借道沪股通的海外资金12日净买入2.53亿元，12日下挫3.32%的海能达也获深股通资金净买入1.46亿元。

家电、房地产、食品饮料新年涨幅前三

在大盘连续上涨的过程中，相信不少投资者在一些个股上已收获颇丰。那么，沪指11连阳以来，哪些个股表现最强，哪些个股表现最弱呢？

先来看行业，据上证资讯统计，在申万28个一级行业中，新年以来涨幅前三的行业分别是家电、房地产和食品饮料，而“涨不动”，明显跑输大盘的最后三名，分别是电气设备、国防军工和公用事业。


个股方面，剔除上市近一年的个股，2018年以来累计涨幅最高的前十个股，以房地产行业个股居多，分别有荣安地产、泰禾集团、万通地产和蓝光发展。从市值来看，市值相对较大的是目前仍停牌中的泰禾集团，达379亿元，也有易明医药、新晨科技等市值仍低于50亿元的小盘股。


累计跌幅较大的，则多为ST股票，跌幅为17%到43%不等。


展望后市，联讯证券分析师殷越认为，从当前时点看，沪指已连续11个交易日收阳，各板块轮番表现拉动指数连续上涨，但涨幅不大，短期股指或面临一定整理压力，建议投资者保持谨慎。

另有分析师指出，从市场运行情况看，在结构性轮动机会下，市场调整或将以板块间的轮动来实现。

hyh2000

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