沪指失守3400点 四大因素导致大盘出现急跌

mopzi95

早盘两市平开后震荡下挫，截至发稿，沪指跌1.26%再失3400点，创业板指跌2.07%。

盘面上，保险板块一枝独秀，券商、5G概念、小金属、雄安概念、无人机、燃料电池、煤炭采选等板块跌幅靠前。

分析认为，四大因素导致大盘出现急跌：

1、券商板块业绩不及预期，同时遭证金减持，带来早盘的大幅低开；

据已公布三季报的17家上市券商，前三季度盈利354.15亿元，同比下降5.65%；其中第三季度盈利134.84亿元，同比下降8.27%。没错，不仅是下降，而且是下降幅度有扩大的趋势。除了基本面因素外，券商股自三季度以来，证金的增减持也不得不重点关注：截至今年6月30日，证金公司持股东方证券(15.16 -2.76%,诊股)、光大证券(14.89 -1.91%,诊股)、东吴证券(10.85 -3.56%,诊股)、海通证券(14.43 -1.84%,诊股)和西南证券(5.50 -2.48%,诊股)等券商的比例已逼近5%，持股比例在4.97%~4.99%之间，这就注定了证金公司在今年三季度减持的动力比继续增持的动力要强得多。

2、沪港通北上资金单日卖出贵州茅台(627.37 -3.43%,诊股)9.71亿元，创历史最高；

10月27日，贵州茅台被北上资金卖出9.71亿元，创其纳入沪港通标的以来最高纪录；净卖出高达4.63亿元，创1月来单日最高纪录。当日，贵州茅台股价上涨7.36%收于649.63元。

3、创业板指龙头乐视网(15.33 停牌,诊股)继续遭基金调低估值；

乐视网10月27日晚间披露三季报，前三季度亏损16.52亿元。10月28日，嘉实基金发布公告，再次下调乐视网估值，调整后估值价格为7.82元。中邮基金同日也发布公告将乐视网估值价格调整为7.83元。这意味著基金公司将乐视网估值在三个跌停基础上，再下调30%，两次下调相当於从15.33元到7.82元，暴跌49%。

4、IPO暮资95亿创近期新高；

周五证监会再次核发9家企业IPO批文，其中，上交所主板5家，深交所中小板1家，深交所创业板3家，9家企业筹资总金额不超过95亿元。IPO批文数量连续5周保持9家，暮资95亿创近期新高，直接导致早盘次新股下跌。

另外，此前板块轮动速度已达到极致，游资亏损概率加大也使市场活跃度明显降低，当市场无热点可炒时，回调成为唯一可选项。技术上30、60、120分钟指标的修整需求，带来今日的调整。但从力度看，超出预期，说明短期获利资金在砸盘。

[机构论市]

消费估值切换行情 盈利驱动仍是重点

市场当周稳步上行，大蓝筹龙头股表现相对较强，消费股领涨。截止10月27日，沪深两融余额达到当月新高9952亿元，当周日均换手率1.87%，上周为1.9%略有下降，上证综指收于3416.81点；消费股行情继续演绎，消费风格指数5日涨幅3.02%，明显领先其他风格指数。关注V：yangpolice。我们前期指出周期消费五波走观点，从这一逻辑出发目前正处于消费第二波中期，盈利超预期驱动估值切换是核心，叠加通胀预期升温、国内外互联加强、美好生活消费升级政策催化预期，消费行情仍将继续演绎。

海通策略：短期警惕两大扰动因素 短期以稳为主

最近一周上证综指、中小板指、创业板指分别涨幅1.1%、0.9%、0.8%，上证综指涨至3421点，创16年1月底以来新高。但A股成交量并未明显放大，上周A股日均成交量315亿股，低于10月中上旬的350亿股。由于担忧监管政策收紧，近期债市出现大幅调整，10年期国债收益率升破3.8%。中期稳中有进的观点不变，短期重视国内金融监管及美联储缩表加息的干扰，操作上以稳为主。

本周最重要的市场数据是周五披露完毕的基金三季报，其中反映的三季度基金仓位及行业配置情况能够对当前的筹码分布提供一定的指引。

当前大部分投资者对11-12月的A股市场心存疑虑，而我们认为市场已经对中国金融去杠杆加速、年末资金兑现预期以及美联储加息做了相当多的讨论，尽管当前市场的仓位偏重，但通胀预期升温将使得居民端增量资金小规模入市，由于DDM模型贴现率难以改善，因此A股仍将呈现结构性牛市即盈利牵牛，行业配置把握“制造为王”，从前期的上游行业转为设备制造，推荐机械行业：集成电路设备、高铁设备等与大金融，主题投资“强起来”。