春季行情进入后半段 3月面临拐点

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　长江证券发布3月策略报告认为，行情未来的发展取决于在流动性边际收紧的背景下，经济与盈利能否持续超预期。对此，经济短期虽无忧，但未来进一步超预期的可能性并不大。因此虽然经济的在上半年的实际情况大概率将好于前期市场的预期，但这样的乐观预计正在被春季躁动之中的市场逐步消化。未来市场对于经济复苏的反应将逐步趋于钝化。同时，流动性边际收紧仍将持续。因此，目前春季躁动已经进入后半段，三月份后期开始，市场可能将面临“春季躁动”行情的拐点。

　　前期持有周期品，后期关注大金融。三月前期仍然可以继续持有周期品，包括煤炭、钢铁、有色、建筑等行业。但目前周期品已经包含了一定的乐观预期，在三月份旺季数据披露之后，周期品可能将面临阶段性调整的压力。随着行情的推进，三月后期开始应逐步减配周期行业，同时推荐增配估值吸引力不断上升的大金融板块(银行、券商、保险).

wzhanfu

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