多家A股钼业公司加码上游布局

看量养龙

　　有着“工业维生素”之称的小金属钼，持续走出高景气周期。同花顺iFinD数据显示，8月19日，钼精矿（含钼≥50%）现货价格报5415元/吨度，最近一周累计上涨20元/吨度，涨幅0.37%。

　　“钼市场处于供需紧平衡状态，全球供应缺口扩大，2026年钼铁价格较2025年底上涨近40%。2028年前几乎没有大型原生钼增量释放，全球供给增速仅0至2%。”卓创资讯&富宝资讯铁合金高级分析师张秀华表示。

　　钼价上行周期，带来了钼资源的战略价值重估。顺应这一趋势，众多钼业上市公司正在加快资源整合步伐，努力提升行业集中度与定价话语权。

　　供需缺口持续扩大

　　钼价中枢稳步上移

　　数据显示，钼精矿价格从2025年末的3770元/吨度一路上行，今年6月30日达5180元/吨度，累计涨幅超过37%。截至8月中旬，行情延续高位运行态势，45%至50%品位钼精矿市场主流现金价格已升至5340元/吨度至5370元/吨度，目前50%以上品位钼精矿现货价格已涨到5415元/吨度以上。

　　此轮钼价上涨的逻辑，已非简单的周期性波动。从基本面看，全球钼市场呈现明显的供需缺口，且这一缺口在中短期内难以弥合。

　　“从供给端看，供给弹性极低刚性约束强。全球约70%钼是铜矿伴生副产品，伴生矿属性约束，产能无法随钼价上涨扩产，且主要矿山原矿品位逐年下滑，老矿山逐步进入开采后期，大型新建钼矿（沙坪沟等）建设周期3年至5年，2026年至2027年基本没有大规模新增产能释放，增量要到2028年以后才逐步体现。”张秀华对《证券日报》记者表示。

　　在需求端，呈现出“传统基本盘稳固，多赛道新兴需求爆发”的态势。尤其是半导体领域出现的“以钼代钨”技术趋势，显著提升了市场情绪与长期预期——例如，三星、SK海力士等存储巨头在3DNAND中引入“以钼代钨”工艺，钼在先进制程中的应用打开空间，行业估值逻辑得以重塑。

　　“新兴赛道短期对钼的绝对用量不大，但会从消费结构、产品结构、定价逻辑、竞争格局、战略定位五个层面重塑钼行业。钼正在变成多赛道战略金属，全球供应链与产业格局有望重构。”张秀华认为。

　　国金证券研报显示，预计2026年至2028年全球钼供需缺口将持续扩大，支撑钼价维持“中枢上移+高位震荡”格局。在供给弹性不足与需求结构性扩容的双重作用下，钼价的强势表现具备扎实的基本面支撑。