电信运营商:10月移动数据流量收入企稳回升趋势继续强化

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电信运营商:10月移动数据流量收入企稳回升趋势继续强化
行业整体主营收入增速企稳
1-10月电信业务收入同比+2.6%,增速较上月持平,其中:移动数据流量业务收入同比-1.3%,固定互联网宽带业务收入同比+4.3%,新兴业务收入同比+8.9%(云计算、大数据、物联网收入同比+8.5%、+52.5%、+13.2%)。
累计流量收入降幅继续收窄
1-10月行业移动数据流量业务累计收入同比-1.3%,较上月收窄0.3pp(1-6月、1-7月、1-8月、1-9月分别为-2.3%、-2.1%、-2.0%、-1.6%)。
当月流量收入继续转正:10月当月,行业移动数据流量业务收入同比+1.7%(9月当月同比+2.0%,9月和10月表现均优于前8个月数据)。
我们8月11日发布的行业深度报告《移动数据流量业务有望企稳回升》的判断继续得到验证。
看好Q4经营数据向好
我们继续看好Q4移动数据流量收入增速企稳回升,在政府化债背景下,现金流有望改善。
当前位置投资价值凸显
按照11月27日收盘价,移动/电信/联通H股PB为1.03/0.83/0.51,A股PB为1.72/1.33/1.02。
移动/电信/联通H股24年预期股息率为7.0%/6.2%/6.5%,A股预期股息率为4.4%/4.0%/3.1%。
风险提示:新业务发展不及预期、行业竞争加剧等。

大老郭

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