汇丰-2025年亚洲市场将呈现全新面貌。

恋恋不舍不舍

汇丰-2025年亚洲市场将呈现全新面貌。

中国内地正在转型，印度增长放缓，东盟地区正投资新基础设施,北亚地区则聚焦于人工智能和通过股息与回购实现股东回报。基于这些趋势转变，汇丰银行推出12个重点投资标的建议。
在大环境方面，2025年外部挑战加剧，关税风险、美元走强和美国利率上升等因素将持续对新兴市场资产形成压力。这些因素在过去几周已经对新兴市场资产造成影响，预计将为2025年设定具有挑战性的宏观背景。在此环境下，新兴市场资产需要更多依靠自身基本面实力和国内政策支持来实现表现。
从具体资产表现预期来看，2025年新兴市场股票预计将优于固定收益资产。预计MSCI新兴市场指数将实现10%的价格回报和12%的总回报，这主要将由10%的企业盈利增长驱动。在区域配置方面，中国和以国内需求为导向的东盟市场有望在亚洲地区领先，完整内容联系微信kk152056印度市场预计将保持稳定。在欧洲、中东和非洲地区，具有防御性特征的中东市场和基本面持续改善的南非市场预计会优于受欧元区增长放缓影响的中东欧市场。
汇丰推荐的12个重点投资标的各具特色：美团作为大市值标的，受益于电商消费从商品向服务和体验的转移；印度的KIMS则是受益于该国医疗保健需求上升的小市值机会；起亚汽车则是价值投资机会，其股价自2024年6月以来下跌30%，主要受美国贸易政策担忧影响，但目前股息收益率已超过5%。
汇丰银行推出12个重点投资标的建议：
美团(3690 HK)：作为大市值标的，受益于电商消费从商品向服务和体验的转移，预期增长稳健，估值具有吸引力。公司2024-25年收入增长预计达20%和17%，展现出商业模式的韧性。
KIMS(KIMS IN)：作为印度医疗保健领域的小市值机会，公司计划在2025-27年扩大床位容量约60%，并进入新的高需求市场如班加罗尔和孟买。
起亚汽车(000270 KS)：作为价值投资机会，股价自2024年6月以来因美国贸易政策担忧下跌30%，但目前股息收益率已超过5%，且电动车战略清晰。
新鸿基地产(16 HK)：作为香港房地产市场复苏的受益者，是少数预计在2025财年实现盈利增长的开发商之一。
贝壳控股(BEKE US)：提供对中国房地产行业的风险调整后敞口，在一手和二手房销售市场均具有较高盈利弹性。
鸿发新能源(002837 CH)：公司在继续扩大继电器市场份额，汽车继电器需求复苏需 要 更 多 加 微 信 k k 1 5 2 0 5 6带来更好收入，长期受益于模块化趋势。
华硕(2357 TT)：AI PC渗透率预计从2024年的1%提升至2026年的23%，公司作为该领域积极布局者将显著受益。
巨子生物(2367 HK)：在功能性护肤品销售方面实现快速增长，并在其他护肤领域扩大市场份额。
曼谷杜斯特医疗(BDMS TB)：受益于泰国人口老龄化带来的医疗需求上升，拥有12个卓越中心和全国医院网络。
Axis Bank(AXSB IN)：在印度银行业中定位良好，在资产质量改善和利润率提升方面采取了必要措施。
吉宝企业(KEP SP)：东盟数据中心容量份额预计到2030年提升至25%，公司计划在未来3-5年将数据中心总容量翻倍。
Sea Limited(SE US)：在稳定的竞争格局和电商市场领导地位支撑下，预计到2026年调整后EBITDA将增长三倍至37亿美元。
在中国内地和香港市场方面，贝壳控股提供了对中国房地产行业的风险调整后敞口，鸿发新能源则在工业设备销售方面展现强劲增长。在科技领域，华硕受益于人工智能PC的渗透率预计从2024年的1%提升至2026年的23%。此外，巨子生物在护肤领域扩大市场份额，泰国曼谷杜斯特医疗则受益于当地医疗需求上升。
在银行业方面，印度Axis Bank定位良好，估值相对同业具有吸引力。在新基建领域，吉宝企业将受益于东盟数据中心容量份额预计到2030年提升至25%。新加坡Sea Limited则在稳定的竞争格局和电商市场领导地位支撑下有望改善盈利能力。
从投资策略角度看，报告强调了几个核心主题：首先是质量增长，在充满挑战的宏观环境下，具有高盈利能力和强健资产负债表的优质公司可能会表现更好；其次是国内需求导向的投资机会，那些受外部冲击影响相对较小的市场和行业值得关注；第三是中国政策受益方向，考虑到中国可能加大政策支持力度。
报告同时建议关注区域间的相对价值交易机会，如做多南非/做空波兰以捕捉欧元区增长疲软的主题，以及智利/哥伦比亚的相对价值交易以反映铜价相对油价的观点。这些策略性配置建议体现了在不确定性上升环境下更注重防御性和选择性的投资思路。
总的来看，2025年亚洲市场将进入一个需要更多依靠自身实力的阶段。外部环境的不确定性显著增加，使得选择性投资和风险管理变得愈发重要。投资者需要更加注重防御性定位，并在不同资产类别和市场间进行更积极的战术性配置。那些国内基本面强劲、外部脆弱性较低且拥有充足政策空间的市场可能会表现更好。同时，高利差市场在美元可能继续走强的环境下有望提供相对更好的回报机会。

大老郭

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