负增长压力下昏招不断 尔康制药近两年市值缩水200亿

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[size=0.8]虚增业绩之后，尔康制药再次将手伸向了药品垄断。12月28日晚，尔康制药称，全资子公司尔康医药因违反反垄断法，收到国家市场监督管理总局《行政处罚告知书》。同日收到处罚书的还有尔康制药即将纳入麾下的九势制药。上市公司曾欲借收购九势制药，成为垄断国内、进口扑尔敏的唯一代理商。
[size=0.8]半年内两次收到处罚书，尔康制药频频游走在法律红线的边缘。
[size=0.8]再次违法
[size=0.8]2018年7月，治疗过敏的原料药扑尔敏从400元/kg涨价到23300元/kg，一个月涨价58倍震惊了市场。为此，国家市场监督管理总局展开了调查，发现国内仅有九势制药生产的扑尔敏在对外销售，尔康制药则取得该药品唯一进口代理资质。
[size=0.8]9月末，尔康制药抛出收购全国最大扑尔敏原料药厂九势制药的计划。3个月后，尔康制药及九势制药双双收到的行政处罚书，两家企业因垄断被罚款超1243万元。
[size=0.8]处罚书指出，2018年2月以来，在湖南尔康主导下，湖南尔康及九势制药密切联系，相互配合，实施了滥用市场支配地位行为，包括以不公平高价向下游经营者销售扑尔敏原料药；向下游经营者销售扑尔敏原料药时搭售相关药用辅料；以“无货”为由拒绝向下游经营者供应扑尔敏原料药，或提出缴纳高额保证金、将成药回购统一销售、提高成药价格并分成等下游经营者无法接受的条件，变相拒绝供应扑尔敏原料药。
[size=0.8]国家市场监督管理总局要求，尔康医药经营立即停止违法行为；没收违法所得239.47万元；同时处以尔康医药经营2017年度销售额1.06亿元8%的罚款，计847.94万元；对河南九势处以上一年度销售额4%的罚款计155.73万元。
[size=0.8]这已不是上市公司第一次触碰法律红线被罚。2018年6月，湖南证监局下发的《行政处罚决定书》披露了尔康制药涉嫌违法的事实，其分别在2015年尔康制药虚增收入1805.89万元，虚增利润1585.97万元；2016年尔康制药虚增收入2.55亿元，虚增利润2.32亿元，总计共虚增收入2.73亿元，虚增利润2.48亿元。
[size=0.8]针对这一行为，湖南证监局对尔康制药进行了责令改正及罚款60万元的处罚；对直接负责的主管人员帅放文、刘爱军分别处以30万元罚款，对其他人员处以3万元到10万元罚款，合计罚款211万元。
[size=0.8]业绩疲软
[size=0.8]事实上，对于扑尔敏的垄断，尔康制药早已虎视眈眈。9月28日，尔康制药公告称已与九势制药、时明昀签署了《股份转让意向协议书》，尔康制药拟通过股份受让的方式受让时明昀所持有的不低于51%的九势制药股份。如果收购控股九势制药成功的话，意味着手里将掌握住进口、国产两头扑尔敏的主要供应。
[size=0.8]如今两家企业皆被重罚，那么双方还有牵手的可能性么？如果重组失败，上市公司业绩将受到怎样的冲击？1月3日，投资者网研究员致电并向尔康制药董秘罗琅、证券事务代表范艺发去采访函，其表示正在整理回复函，稍后将发送，但截至发稿，对方仍未给出任何回应。
[size=0.8]不可否认的是，尔康制药的业绩已陷入疲软，而今一再被重罚，又失去了垄断扑尔敏供应的可能性，公司一段时间内恐难以扭亏。今年前三季度公司实现营收15.46亿元，同比减少31.86%；净利润3亿元，同比减少46.33%；经营活动产生的现金流量净额2879.59万元，同比减少95.88%。

[size=0.6]负增长压力下昏招不断尔康制药

[size=0.8]梳理发现，尔康制药业绩下滑早有苗头。扣除涉嫌虚增业绩，从2016年开始尔康制药就出现了负增长。2017年下滑继续，全年净利润5.22亿元，同比下降34.31%。
[size=0.8]从财报情况看，公司主营业务难以提振业绩已是不争事实，雪上加霜的是，公司此前投资的项目因一再拖延而遥遥无期。12月11日，尔康制药公告，因市场环境和业务需求的实际情况，公司非公开发行股票募集资金投资项目(即年产700亿粒淀粉植物空心胶囊与年产4万吨改性淀粉项目)再次延期至2019年年末。
[size=0.8]这已经是上市公司第二次延期该项目。2018年4月，公司曾以尚未完全完成设备安装、调试等工作，将该项目延期9个月，而今在此基础上延期一年。数据显示，截至2018年10月末，上述项目累计投入募资已近17亿元，投资进度已完成了87.36%。
[size=0.8]既然项目已完成近九成，为何还一拖再拖？尔康制药对此表示，延期是公司根据市场环境和业务需求的实际情况而做出的谨慎决定。不过有业内人士指出，尔康制药项目延期其实与产品销量下降有关。财报显示，2018年上半年普通淀粉实现销售收入1.62亿元，较去年同期下降65.19%。同时，公司药用辅料实现销售收入7.36亿元，较去年同期下降42.22%。
[size=0.8]因财务造假、药品垄断被处罚的尔康制药，如今在二级市场上也遭受重创。截至1月3日收盘，公司股价仅3.67元/股，不及2017年股价最高值的零头，总市值从2017年的近300亿元缩水至仅75亿元。