12月及2018年1月的解禁高峰 我们需关注什么？

姜维

一、跨年时点迎解禁高峰，12月及明年1月解禁规模合计约8600亿元；其中明年1月解禁规模达5670亿，为2016年以来单月最大。12月和明年1月分别有157家、172家公司解禁；以11月29日收盘价测算(下同)，12月解禁规模为2939.59亿，是今年解禁规模第二大的月份，占今年全年解禁规模的10.37%，较11月上升467.82亿；明年1月解禁规模为5670.31亿，是2018年解禁规模最大的月份，也是2016年以来单月解禁规模最大的月份，解禁规模占明年全年的14.36%，较今年12月上升2730.73亿。
二、 12月及明年1月解禁压力主要集中在其中7个交易日，其他时间解禁压力相对偏小。12月及明年1月单日解禁规模较大的交易日有：12月4日(387.32亿)、29日(613.61亿)、明年1月1日(854.29亿)、22日(1138.23亿)、23日(772.47亿)、26日(849.75亿)、29日(554.90亿)；除了以上交易日解禁压力较大外，其他时间解禁压力相对偏小。
三、 未来两个月总体以首发原股东解禁为主，解禁后减持压力比以定增解禁为主的情形要小；但仍需关注明年1月定增解禁的绝对量相对偏大。12月首发原股东解禁规模为1357.34亿，占比46.17%；定增解禁规模1303.53亿，占比44.34%。明年1月首发原股东解禁规模3235.76亿，占比57.06%；定增解禁规模2310.62亿，占比40.75%。
四、 12月及明年1月解禁均主要集中在主板，但需提防中小创估值偏高的个股减持动力相对更大。12月份，主板、中小板、创业板分别为1502.56亿、1058.24亿、378.78亿，占总规模比重分别为51.1%、36.0%、12.9%。明年1月份，主板、中小板、创业板分别为3411.65亿、1610.27亿、648.40亿，占总规模比重分别为60.2%、28.4%、11.4%。
五、解禁个股方面，未来两个月解禁规模较大的个股有“申万宏源、顺丰控股、万达电影、国信证券、石化油服”等(具体数据参见图表21、22).12月解禁集中在：非银金融(509.21亿)、传媒(203.09亿)、医药生物(189.86亿)、电子(174.81亿)、计算机(172.62亿)、轻工(168.62亿)等行业；明年1月解禁集中在：交运(937.73亿)、非银(876.64亿)、传媒(610.08亿)、采掘(390.76亿)、有色(353.69亿)、汽车(321.52亿)、机械(310.83亿)等行业。
六、从解禁数量占解禁前流通A股比例的维度来看，未来两个月比例较大的个股有“顺丰控股、永吉股份、北部湾港、航天工程、柘中股份”等(具体数据参见图表23、24).12月份解禁数量占解禁前流通A股比例较大的是：永吉股份(441.0%)、北部湾港(371.3%)、裕同科技(241.8%)、苏州科达(239.3%)、王子新材(238.6%)等；明年1月解禁数量占解禁前流通A股比例较大的是：顺丰控股(876.1%)、航天工程(364.5%)、柘中股份(334.0%)、石化油服(327.3%)、晨光文具(310.7%)等。


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