股市周期规律3

陈步飞

股市周期规律

股市周期规律

二、A股市场的周期

股市是一个充满了博弈色彩的市场，虽然长期趋势主要是由基本面决定的，但中、短期走势的运行很复杂，受基本面、政策面、和投资者心态波动的多重影响。其中来自任何一个方面的变化都会使市场产生波动，因此股价总是不会等于其价值，而是围绕价值波动。我国股市设立以来经历了18年，期间国内、国际经济、政治形势风云变幻，以及股市的高速扩容，都增加了股市的波动性，但是依然可以发现其周期性的规律。

1、A股市场周期与经济周期

我国股市自1990年底设立以来，经历了三个大的循环周期，即1991年10月牛市开始——1993年2月见顶转为熊市——1994年8月结束熊市；1996年1月牛市开始——2001年6月见顶转为熊市——2005年6月结束熊市；2005年6月牛市开始——2007年见顶转入熊市，目前正运行在这个循环周期的熊市阶段。

从经济环境比较分析，2005年6月开始的这轮周期循环与1991年10月至1994年8月的周期循环，有着相似的基本面环境背景，这两轮股市循环周期与宏观经济周期基本吻合，因而形成共振效应，股市的表现就是牛市涨得猛，熊市跌得狠。

从时间上分析，1991年10月至1994年8月的周期循环，从牛市启动，到到达顶部，最后结束转入熊市基本与当时的宏观经济变化相吻合，但是1994年8月熊市结束的时候却正是我国宏观经济最困难的时候，当年通货膨胀高达25%；而2005年6月开始的这轮周期循环，虽然牛市的高潮和牛转熊的时间与宏观经济变化基本吻合，但是我国这轮经济周期的起点是2001年下半年，而上轮熊市却正好是从2001年6月开始的，直到2005年6月才结束，进而开始这轮牛市，牛市的开始比宏观经济周期晚了4年。可见，这两轮牛熊循环也不是完全与宏观经济的运行相吻合。（见图表13）

3、A股市场的空间循环规律

对于我国这样的不成熟市场，在一轮大行情中，流入市场的资金性质往往以投资为主开始，到最后以投机为主结束。而参与市场的投资者的专业水平，也是首先从较高水平开始，随着上涨而递减，最后到基本不懂市场的普通民众。因此，一轮牛市都是从价值推动为主，最后到完全资金推动的过程。

对于资金推动型行情，其顶端是很难预测的，众多因素都会影响短期资金流入，如当时的经济环境、政治环境、政策环境、国际经济政治环境等等。但是，我国股市熊市的底则和成熟市场一样，由价值决定的，是长线资金，专业投资者托起，因此是有规律可寻。而我国经济的高速增长，决定了我国股市大的趋势的不断向上，低点总是不断抬高的。

从运行规律看，每经过一轮周期循环后，低点总是不断抬高，即后一个熊市的底总是比前一个底高。第一个周期循环深圳综指从1991年9月的45.66点开始，经过牛市，再转熊市，最终熊市跌至于96.56点结束，底部抬高111.48%；第二个牛熊循环深圳综指从1996年1月的105.34点开始，经过牛市，再转熊市，最终熊市跌至235.64点结束，底部抬高123.69%（见图表17）。根据上述规律推算，同时考虑这轮熊市面临之前没有的非流通股解禁压力，我们预计这轮熊市大盘最终会底部抬高100%左右，对应深圳综指450点附近，按目前的点位，还要下跌约25%。对应沪深300指数为1600点，上证指数为1650点左右。显然，未来大盘还有较大的下跌空间，但相比之前已经下跌的空间而言相对不大了（上证指数由于经常有大盘股上市，失真严重，而沪深300指数历史太短，因此这里用深圳综指）。

股天佑

{:soso_e160:}

liangxue188

谢谢分享，谢谢楼主，辛苦了     

吾道问道

谢谢分享，好好学习，天天向上。

股市求渔者

股市周期规律

二、A股市场的周期
股市是一个充满了博弈色彩的市场，虽然长期趋势主要是由基本面决定的，但中、短期走势的运行很复杂，受基本面、政策面、和投资者心态波动的多重影响。其中来自任何一个方面的变化都会使市场产生波动，因此股价总是不会等于其价值，而是围绕价值波动。我国股市设立以来经历了18年，期间国内、国际经济、政治形势风云变幻，以及股市的高速扩容，都增加了股市的波动性，但是依然可以发现其周期性的规律。
1、A股市场周期与经济周期
我国股市自1990年底设立以来，经历了三个大的循环周期，即1991年10月牛市开始——1993年2月见顶转为熊市——1994年8月结束熊市；1996年1月牛市开始——2001年6月见顶转为熊市——2005年6月结束熊市；2005年6月牛市开始——2007年见顶转入熊市，目前正运行在这个循环周期的熊市阶段。
从经济环境比较分析，2005年6月开始的这轮周期循环与1991年10月至1994年8月的周期循环，有着相似的基本面环境背景，这两轮股市循环周期与宏观经济周期基本吻合，因而形成共振效应，股市的表现就是牛市涨得猛，熊市跌得狠。
从时间上分析，1991年10月至1994年8月的周期循环，从牛市启动，到到达顶部，最后结束转入熊市基本与当时的宏观经济变化相吻合，但是1994年8月熊市结束的时候却正是我国宏观经济最困难的时候，当年通货膨胀高达25%；而2005年6月开始的这轮周期循环，虽然牛市的高潮和牛转熊的时间与宏观经济变化基本吻合，但是我国这轮经济周期的起点是2001年下半年，而上轮熊市却正好是从2001年6月开始的，直到2005年6月才结束，进而开始这轮牛市，牛市的开始比宏观经济周期晚了4年。可见，这两轮牛熊循环也不是完全与宏观经济的运行相吻合。（见图表13）
3、A股市场的空间循环规律
对于我国这样的不成熟市场，在一轮大行情中，流入市场的资金性质往往以投资为主开始，到最后以投机为主结束。而参与市场的投资者的专业水平，也是首先从较高水平开始，随着上涨而递减，最后到基本不懂市场的普通民众。因此，一轮牛市都是从价值推动为主，最后到完全资金推动的过程。
对于资金推动型行情，其顶端是很难预测的，众多因素都会影响短期资金流入，如当时的经济环境、政治环境、政策环境、国际经济政治环境等等。但是，我国股市熊市的底则和成熟市场一样，由价值决定的，是长线资金，专业投资者托起，因此是有规律可寻。而我国经济的高速增长，决定了我国股市大的趋势的不断向上，低点总是不断抬高的。
从运行规律看，每经过一轮周期循环后，低点总是不断抬高，即后一个熊市的底总是比前一个底高。第一个周期循环深圳综指从1991年9月的45.66点开始，经过牛市，再转熊市，最终熊市跌至于96.56点结束，底部抬高111.48%；第二个牛熊循环深圳综指从1996年1月的105.34点开始，经过牛市，再转熊市，最终熊市跌至235.64点结束，底部抬高123.69%（见图表17）。根据上述规律推算，同时考虑这轮熊市面临之前没有的非流通股解禁压力，我们预计这轮熊市大盘最终会底部抬高100%左右，对应深圳综指450点附近，按目前的点位，还要下跌约25%。对应沪深300指数为1600点，上证指数为1650点左右。显然，未来大盘还有较大的下跌空间，但相比之前已经下跌的空间而言相对不大了（上证指数由于经常有大盘股上市，失真严重，而沪深300指数历史太短，因此这里用深圳综指）。

zrj99

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王者之道

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